虚设还是威慑:退市制度市场效应研究
投稿时间:2013-05-30  修订日期:2013-05-30  点此下载全文
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赵民伟* 湖南大学金融与统计学院 湖南大学金融与统计学院研究生办公室
基金项目:国家自然科学基金重点项目“战略导入的投资策略与风险管理”(编号:71031004);国家自然科学基金创新研究群体项目“金融创新与风险管理”(编号:71221001);教育部创新团队项目(编号:IRT0916);湖南省自然科学基金创新群体项目(编号:09JJT02)
中文摘要:针对退市制度是否形同虚设,系统研究了“ST预警—摘牌”退市体系的市场认可程度,发现虽然退市警示制度在短期内能较好地向市场传达风险信号,但在中长期里却给予了投资者投机炒作的空间。由于中国股市摘牌强度的相对较低,摘牌不能较好地遏制市场过度投机,仅是起到“杀鸡儆猴”的威慑作用。结论能解释在以往研究中发现的ST预警作用与现实中ST股票被追捧炒作的市场悖论。
中文关键词:ST预警 摘牌强度 ST投资策略 动态博弈
 
Nominal or Deterrent:Research on the Market Effect of Delisting System
Abstract:In order to judge whether the delisting system is useless, this paper examines the market acceptance of “ST-delisting” system, finds that the delisting precautions system can convey risk signal to the market in the short term, but encourages investors to speculate in the long term. Because of the low enforcement of delisting, the delisting can't curb excessive market speculation, only be a deterrent effect. The conclusions can explain the paradox that ST has warning function which was found in the previous study but ST shares are popularity in the real word.
keywords:ST-precautions  the enforcement of delisting  ST investment strategy  dynamic game
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