MBO、企业并购与公司业绩——基于水井坊的案例研究

唐雨虹; 袁晓星

MBO、企业并购与公司业绩——基于水井坊的案例研究

引用本文：唐雨虹，袁晓星.MBO、企业并购与公司业绩——基于水井坊的案例研究[J].财经理论与实践,2015,(3):50-54

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作者	单位
唐雨虹，袁晓星	（1．对外经济贸易大学金融学院，北京100029；2. 西藏大学经济与管理学院，西藏拉萨850000；3.西南财经大学会计学院，四川成都611130）

中文摘要:通过对水井坊股份有限公司的案例分析，发现其在MBO之前存在向下的盈余管理，以便管理层能以更低的价格买入公司股份；MBO之后存在向上的盈余管理，为分配高额的现金股利提供基础。同时，MBO后上市公司发放高额现金股利，该股利政策较大地影响了公司成长性与业绩。

中文关键词:MBO 企业并购公司业绩水井坊

MBO, M&A and Performance--A Case Study of Shuijingfang Company

Abstract:Through a case study of Shuijingfang Company, this paper finds that the company manipulates its earning downward before MBO, so that the managers can buy company shares at a lower price. After MBO, there are upward earnings manipulation, so as to give higher dividends to shareholders, including managers. Since the listed company distribute huge cash dividends to its shareholders after MBO, its performance and growth rates are hugely affected.

keywords:MBO M&A; Company performance Shuijingfang Company

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