高管交易行为、信息不对称与公司治理

洪登永; 俞红海

高管交易行为、信息不对称与公司治理

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引用本文：洪登永,俞红海.高管交易行为、信息不对称与公司治理[J].财经理论与实践,2009,(5):

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洪登永俞红海

洪登永(上海财经大学,学术期刊编辑部,上海,200433)
;俞红海(上海财经大学,金融学院,上海,200433)
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基金项目:国家自然科学基金项目?

中文摘要:基于沪深股市高管交易行为信息披露,在对高管卖出行为短期市场效应研究基础上,进一步研究高管买入、卖出行为的短期和长期市场效应及其产生根源.结果发现,无论从短期还是长期来看,高管买入行为有显著为正的市场效应,而卖出具有显著为负的市场效应,并且交易量越大、日内交易次数越多,市场效应越强烈.进一步结合公司治理理论发现,终极控股股东控制权与现金流权分离导致更强的买入市场效应,而法制环境抑制了买入市场效应.

中文关键词:高管持股变动内幕交易信息不对称公司治理

Inside Trading, Asymmetry Information and Corporate Governance

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