上海金属期货市场的非线性波动特征研究
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引用本文:马超群,刘超,李红权.上海金属期货市场的非线性波动特征研究[J].财经理论与实践,2009,(1):
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马超群  刘超  李红权
马超群,刘超,MA Chao-qun,LIU Chao(湖南大学,工商管理学院,湖南,长沙,410082)
;李红权,LI Hong-quan(湖南师范大学,商学院,湖南,长沙,410081)
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基金项目:国家杰出青年科学基金,国家自然科学基金,湖南省教育厅资助项目?
中文摘要:期货市场是一个典型的非线性动力系统,通过对上海期货交易所(SHFE)的铜、铝期货合约进行非线性波动特征检验,采用基于GED(广义误差分布)的GARCH族模型考察期货收益率的ARCH效应、杠杆效应,并用R/S分析法检验期货收益率和波动率的长期记忆性,得到的实证结果表明:铜、铝期货价格波动有明显的集丛性,铜期货收益率波动没有"杠杆效应",而对铝期货来说,"利好"对条件方差的冲击大于"利空"的冲击.R/S分析结果显示:铜、铝期货收益率均呈现长期记忆性,铜期货有一个约43个日历月的非周期循环,而铝期货并没有明显的非周期循环.更重要的是,实证结果表明期货收益波动率有明显的长期记忆性,因此,在对期货市场波动率建模时应充分考虑这一点.
中文关键词:金属期货市场  ARCH效应  杠杆效应  长期记忆性
 
Study on Nonlinear Fluctuation Characteristics in Shanghai Metal Futures Market
MA Chao-qun  LIU Chao  LI Hong-quan
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